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站在当前时点,第二波反弹的逻辑尚未被破坏, 并且在市场整体情绪高亢的氛围叠加监管层政策导向的持续助力下(鼓励险资入市、 研究修订风控指标逆周期调节、拟完善两融交易机制等), 板块行情延续的逻辑被进一步强化了。 至少在 3 月两会召开前,春节躁动的大背景下,券商股的投资价值在行业选择中依然处于较优的位置。 对于后市券商股内部的选择我们认为以月维度来看, 弹性为重、 关注中型券商洼地补涨空间。 相对于继续坚守券商龙头的确定性,在主要股指反弹的号角下流通盘较小的券商是更好的进攻品种,因此我们在短期选股中赋予弹性的权重优于确定性。 同时考虑到此前两波反弹中,中型市值券商(200 亿~600 亿左右市值)反弹幅度较小,估值方面存在洼地,在普涨行情下兼具空间和弹性。

第二,我觉得要讨论这个问题可能有两个事情特别重要,对普惠金融必须要有分类,不能笼笼统统地讲普惠金融的主力军是谁,还要细分主力者,线上的普惠金融主力军是谁?线下普惠金融的主力军是谁?从我们作为中小银行的情况来看,如果从线上角度来看,像我们中小银行是没有优势的,跟张总这边没法竞争、没法抗衡,他一个金融科技公司注册资金我印象很深,去年上海成立就16亿,投入很大,而且有大数据等等方面的优势。但是从线下角度来看,普惠金融其实是需要在村居、在社区里面要有一个很细化的、很深耕的网络,换句话说需要一线的很多的客户经理,为那些弱势群体提供面对面的服务,包括咨询,大银行相对没有这些优势,包括很多县级都没有机构,怎么服务这些弱势群体,包括农村、包括城市。所以我个人认为,我们今天讨论的主题,我建议是不是要更加细化一下?到底什么样的金融机构,对应什么类型的普惠金融的业务更加有优势,这样才能够讨论出今天的问题,可以建立一个分工。

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