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数据来源：中国人民银行；Wind；中国金融四十人论坛而2014年以后，外汇流入放缓，央行通过新型货币政策工具来投放基础货币，外汇占款与基础货币的比值不断下降，至2017年末下降至67%（见图10）。与此同时，央行也一改从2003年以来“加准”的操作，法定准备金率由2011年最高的21.5%下降到2016年的17%，并通过“定向降准”等方式降低中小银行的准备金率。货币乘数因此，由2011年的3.61提高到2018年2月的5.43，单位基础货币创造M2的能力显著提升。这两种因素是造成外汇储备与M2比值在2017年底下降到12.2%的主要原因。另外，人民币的持续升值自然也导致主要以美元计价的外汇储备折算为人民币后名义“缩水”。按1994年的汇率估算，人民币升值对外汇储备/M2比值的影响在2006年快速增加，在2011年达到近8%的最高值，而近三年来在5%以下（见图11）。

中国目前与1980年代的日本有相似之处，都面临着对美国的贸易顺差从而积累大量外汇储备，货币被迫升值以及海外投资热潮的情况。中国已经连续六年成为全球最大的海外并购交易者，2016和2017两年并购金额分别达到近2400亿和1700亿美元。而余永定和肖立晟（2017）指出，以“误差与遗漏”项所代表的中国资本外逃与预期贬值存在着相当强的相关关系。

总体来说，《指导意见》主要从五个方面提出要求：一是货币市场基金互联网销售过程中，应当严格落实“三强化、六严禁”的原则要求。即，强化持牌经营要求，强化基金销售结算资金闭环运作与同卡进出要求，强化基金销售活动的公平竞争要求；严禁非持牌机构开展基金销售活动，严禁其留存投资者基金销售信息，严禁任何机构或个人挪用基金销售结算资金，严禁基金销售结算资金用于“T+0赎回提现”业务，严禁基金份额违规转让，严禁对基金实施歧视性、排他性、绑定性销售。

年富力强的阿富汗国家警察中将阿卜杜勒·拉齐克，是一名有争议性的官员，今年39岁的他出身南部普什图族。近年来，他已经成为阿富汗最强大的政军界人物。《华盛顿邮报》称，十年前，拉齐克还是一名“野蛮腐败的边防警察”。但近年来作为南部高级官员和无情的反叛乱战士，他牢牢地控制了阿富汗第二大城市坎大哈和周边地区。

基于此，人保寿险三家分支机构合计罚款83.6万元，其中，公司被罚款63.5万元，9位相关责任人被罚款合计20.1万元。目光转向太保产险，其银川中心支公司、石嘴山中心支公司均因未如实记录保险业务被罚，合计被罚65.5万元，2家中心支公司被罚52万元，3位相关责任人罚款合计13.5万元。

比亚迪相关负责人向记者表示，原材料上涨以及补贴退坡增加了电池行业盈利的不确定性。比亚迪在这方面已经做了充足的准备，有完善的应对措施。比亚迪在动力电池的上游原材料方面有深入布局，例如锂和钴。钴作为三元锂电池必须的原材料，除价格上涨因素需要考虑外，更关键的还是供应体系的安全保障，所以比亚迪也有入股上游的钴资源企业，确保供应。